5月23日，市场全天冲高回落，创业板指领跌。板块方面，可控核聚变、贵金属、创新药、维生素等板块涨幅居前，港口、游戏、算力、电力等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.94%，深成指跌0.85%，创业板指跌1.18%。ETF方面，华宝中证医疗ETF（512170）收涨0.62%，成分股中，泰格医药300347）（300347.SZ）涨5.64%，九洲药业603456）（603456.SH）涨3.45%，迈瑞医疗300760）（300760.SZ）涨2.79%。

　　消息面上，截至目前，国家医保局已发布28批医疗服务价格立项指南，其中新增涉及新产品的价格项目达100多项，包括人工心脏、人工耳蜗、质子放射治疗等。

　　此外，根据动脉智库《医疗大模型研究报告》数据，医疗大模型市场规模2019年至2023年期间年均复合增长率超100%，预计2028年达111.6亿元。目前医疗大模型渗透率低，但2030年有望超过40%。安全性、有效性验证和监管体系缺乏是商业化推广的主要限制因素。

　　光大证券指出，全球外骨骼机器人市场正进入高速增长期，2024年市场规模达18亿美元，预计2030年将突破120亿美元，年复合增长率28%。中国“十四五”规划将外骨骼纳入高端医疗装备重点发展领域，多地医保已将部分康复型外骨骼纳入报销范围，商业化有望加速落地。医疗康复领域场景商业化成熟且受益于政策支持。从支付视角看，医药生物行业需结构性甄选投资机会，核心矛盾在于支付意愿与支付能力，看好院内政策支持（创新药械、设备更新）、人民群众需求扩容（血制品、家用医疗器械、减肥药产业链）、出海周期上行（肝素、呼吸道联检）三大方向。

　　华源证券指出，医药生物行业在经历2024年医疗行业及消费低迷后，预计2025年消费端有望逐步复苏，带动生长激素板块企PG电子通信稳。生长激素领域在经历地方集采后，短效产品价格全国联动基本完成，集采影响已出清；长效产品因结构差异及未纳入医保，中短期集采风险较小。创新药方面，国内药企研发投入显著提升，2020-2024年合计投入85亿元，形成差异化管线β单抗、ADC双抗等品种进展顺利。医疗器械领域，替代趋势明确，内窥镜、微电生理等细分市场空间大且国产率低。行业整体受益于老龄化加速、医保支付体系完善及AI技术应用，创新药械、出海能力及高壁垒领域（如血制品、麻药）成为发展主线。此外，政策边际改善叠加估值低位，板块结构性机会值得关注。