医疗人工智能是人工智能最早落地领域之一，也是人工智能的重要的应用领域之一。受制于数据质量、标注、技术等方面的挑战，目前医疗人工智能仍处于发展的初期阶段。

　　多部委发文助力医疗人工智能应用拓展。去年以来，工信部、卫健委、药监局等多部门发PG电子官网文支持人工智能赋能应用，提供多应用场景参考指引，以及指出人工智能医疗器械是高端医疗器械的典型产品，也是塑造医疗器械新质生产力的关键。

　　DeepSeekR1推出加速医疗端应用落地的预期。DeepSeek通过强化学习等方式进行后训练，凭借其低成本，高性能，以及开源性等特点，有望全面赋能医疗AI产业链，加快在医疗领域的部署和渗透，助推医疗服务效率和质量提升。

　　人工智能切入医学影像领域较早。但目前产品较为集中，大多处于试用阶段，渗透率不高。未来应用的疾病领域及数据的形式有望进一步扩展，叠加其高效率、客观性、信息利用率高且知识经验传承较高等特点，行业仍将有较广阔的发展空间。

　　CDSS助力医疗质量提升和成本降低。近年来，电子病PG电子官网历评级、智慧医院评级、医院信息互联互通评级都对CDSS应用提出了具体要求。未来区域医疗市场需求的释放，以及对专科化、管理类的CDSS的需求有望助推行业的稳步增长。

　　人工智能医药研发能提升研发效率，降低成本。目前人工智能已在药物研发的多个方面都有着较深入的应用，基本赋能新药研发的全部环节。据GlobalMarketInsight的数据统计，药物研发在全球医疗AI市场中的份额最大，占比达到35%。但目前行业仍处于起步阶段，进展值得期待。

　　投资建议：大部分相关医疗人工智能企业仍处于商业化探索阶段。随着DeepSeek带来的技术革命和随之的性能提升，我们认为会加快人工智能在医疗领域的部署和实践，进而推动商业化进程加快。建议关注相关企业商业化进展。AI医疗影像设备：联影医疗、迈瑞医疗等；CDSS：卫宁健康、东软集团等；AI医药研发：泓博医药、成都先导等。

　　风险提示：AI商业化落地进度不及预期；AI模型能力提升遇到瓶颈；政策规范风险；下游需求不及预期；海外市场风险；新产品研发风险；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。