迈瑞医疗（300760.SZ）2025年三季报披露，国际业务收入同比增长约11.93%，带动营收同比增速在今年首次转正；国际业务营收占比，首次单季突破50%，增速大幅跑赢整体

　　迈瑞的国际业务持续提速，是“高端客户突破+本地化布局+数智化竞争力”协同的结果，以全实验室自动化流水线、超高端超声、数智化解决方案切入全球顶级医院，推动国际业务持续放量。

　　迈瑞高端客户的持续突破策略，可以归纳为“标杆项目释放示范效应”。海外打法的核心，是临床价值四个字，强调“解决真实临床痛点”。

　　公司财报数据显示，在海外高端客户中，公司持续构建“单品合作—多品渗透—全院级方案”拓展路径。

　　IVD领域，上半年拿下超210家高端客户，其中160家为全新客户，50家为存量客户横向拓展，覆盖西班牙、意大利、韩国等顶级医疗机构。

　　罗马尼亚Constanta省立综合医院是该国Top5的医院，实现了“免疫+生化+凝血+血球 MT8000”四合一流水线的装机，不仅替换了长期使用的国际品牌产品，更将样本检测时间缩短，急诊诊疗效率显著提升。

　　消息传开后，克罗地亚、保加利亚等东欧国家的医院陆续跟进，区域性示范效应开始显现，成为区域市场拓展的“敲门砖”。

　　生命信息与支持领域，则通过“设备+IT方案”组合模式实现突破，门槛极高。

　　其中，mWear穿戴监护方案突破了荷兰、挪威的顶尖医疗机构，监护+IT整体解决方案突破了意大利、法国的顶尖医疗机构。

　　根据半年报，上半年，新增超100家全新高端客户，近390家存量客户实现多产品横向拓展。

　　最硬的一仗，是法国巴黎的Hospital Necker-Enfants Malades，这家医院在全球儿童医院排名第七，在法国排名第一。

　　迈瑞凭借N系列监护方案和瑞智联IT系统，击败国际巨头，拿下该院近300套高端监护设备订单，覆盖31个临床科室。这种全科室覆盖的订单，意味着医院对迈瑞产品的系统性认可。

　　医学影像领域，超声也在欧洲市场迎来了突破，超高端超声Resona A20突破了英国、德国的顶尖教学医院。

　　2000年启动国际化战略以来，迈瑞通过并购+自建双路径，搭建起覆盖生产、研发、服务的全球网络。

　　截至第三季度，公司已在全球除美国外的14个国家，布局生产基地（含FDA认证工厂），其中11个基地已投产且以IVD产品为主，有效缩短交付周期、降低关税成本，同时提升本地客户响应速度。

　　分地域来看，在第三季度国际市场增长中，欧洲市场增长29%，三条产线在欧洲均实现了高速增长。英国和德国增长超过了70%，意大利增长超过了30%；其他主要欧洲地区中，东北欧区增长超过50%，东南欧区增长超过70%。

　　2020年，收购欧洲知名IVD企业德国DiaSys，成为区域增长的支点。

　　依托DiaSys法兰克福生产基地，迈瑞实现生化试剂、凝血试剂本地化生产，2025年上半年，欧洲IVD收入同比增长18%，DiaSys本地化产品贡献占比达40%。

　　2021年，收购全球领先IVD原材料企业芬兰HyTest，则解决化学发光核心原料“卡脖子”问题。

　　目前，已有5个依托HyTest原料的化学发光试剂，获NMPA批准上市，其中hs-cTnI高敏心肌肌钙蛋白I试剂盒抗干扰能力提升20倍，将临床误诊风险从每周2-3例，降至每年2-3例。

　　与此同时，公司跳出“单纯设备销售”的经营模式，以数智化重构海外客户合作逻辑，构建“设备+IT+AI”生态壁垒。

　　公司已完成“设备+IT+AI”数智医疗生态系统搭建，以医疗物联网为基础，“瑞智、瑞检、瑞影”专科信息系统为载体，结合启元AI垂域大模型，形成差异化竞争优势。

　　临床应用层面，瑞智围术期决策辅助系统，可整合患者病历、实验PG电子官网室数据、影像信息，为医护团队提供全流程安全管控方案。

　　第三季度，“瑞智生态”解决方案在国际市场新增签单107个，累计超760个，成为高端客户复购与多线突破核心推手。

　　迈瑞医疗国际业务的增长，得益于生命信息与支持、医学影像、体外诊断三大核心产线协同突破，形成“多点支撑”增长格局。

　　。该产线的国际化进程尤为突出，前三季度国际收入占比提升至70%，且实现双位数增长，成为拉动整体业务核心动力。医学影像产线亿元，同比基本持平。

　　，前三季度国际收入占比提升至61%，核心驱动力来自超高端超声产品市场突破。前三季度，超高端超声产品收入实现翻倍增长。Resona A20等旗舰机型，在欧美高端市场渗透速度尤为明显，仅上半年，这一系列产品销售额就接近4亿元，接近2024年全年水平，带动医学影像产线高端产品收入占比突破

　　尽管，国内体外诊断行业短期承压，但通过“自动化+高端试剂”组合策略，在海外中大样本量实验室加速渗透。

　　，提前完成全年任务。在泰国市场，组建专职小组攻坚30余家目标客户，举办超千人规模TLA技术发布会，推动多家医院落地全实验室智能化流水线，加速体外诊断业务在东南亚市场放量。

　　持续高增，则得益于核心技术自主可控。截至9月末，化学发光免疫试剂已获CE上市批准

　　（约合6.2万亿元人民币），而迈瑞2024年国际收入约164亿元，对应全球市场份额仅为低个位数，国际市场天花板极高，增长潜力巨大，大有可为。

　　今年10月，迈瑞医疗公告拟发行H股，并在香港联交所主板上市，核心目标就是

　　，进一步支撑全球化战略落地。对此，李西廷总裁表示，公司赴港IPO的意义，即是“向全球投资者清晰传递迈瑞“全球领先、创新驱动的世界级医疗器械企业及数智化医疗引领者”的定位与投资价值”。未来，迈瑞医疗表示，将围绕“数智化、流水化、国际化”三大方向，持续加码AI医疗、微创外科等高潜力业务，深化

　　，加快突破全球高端医院与中大样本量实验室，从而带来国际业务有望长期领跑增长。END

　　全球上市！迈瑞医疗这款监护仪重新定义“救命速度”迈瑞医疗：高原平台期，还是下坡起点？

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